Итоги годовых собраний акционеров РАО ЕЭС и Мосэнерго, которые состоялись в прошлую пятницу, подтвердили ожидания инвестиционной общественности, основанные на слухах. В Совет директоров РАО ЕЭС вошли 3 новых директора - представителя группы МДМ и "Базового элемента", 2 других представителя миноритариев были переизбраны (причем один из них - Л.Меламед - считается миноритарем номинально, поскольку был выдвинут НРБ). Оскандалившиеся на прошлой неделе А.Лебедев и А.Бранис не набрали необходимого числа голосов. Как заявил после собрания глава энергохолдинга А.Чубайс, реформа РАО не будет подвергаться значительным изменениям в связи с приходом в Совет новых директоров, поскольку при написании плана "5+5" проводились консультации с представителями МДМ и БазЭла. В целом итоги собрания мы склонны считать положительными, радует тот факт, что все прошло достаточно мирно и цивилизованно. Выбывшим из Совета директоров представителям миноритарных акционеров было предложено войти в состав комитетов при Совете.
За последний месяц капитализация РАО ЕЭС увеличилась на 40%, характер скупки свидетельствовал о срочности заказа на покупку, поэтому, возможно, часть бумаг РАО, купленных под собрание, будет продана в июне. Однако "летней распродажи" акций быть не может, поскольку это противоречит логике большинства миноритарных акционеров (они пришли в компанию всерьез и надолго). Инвестиционная рекомендация по акциям РАО ЕЭС остается прежней - Покупать, однако мы не исключаем значительной коррекции по бумагам в течение ближайших 2-3 недель.
Что касается акций Мосэнерго, здесь мы тоже подтверждаем долгосрочную рекомендацию, однако она диаметрально противоположна - Продавать. Высока вероятность того, что после проведения своих кандидатов в Совет директоров компании портфельные инвесторы предпочтут избавиться от акций московской компании. Переоцененность компании не вызывает сомнений, а с исчезновением спекулятивного мотива спрос на акции Мосэнерго порядочно упадет.
Юлия Новикова, аналитик Вэб-инвест Банка.
Понедельник, 2 июня 2003, 12:20
|