Выручка ОМЗ за 2002 г. по стандартам US GAAP составила $435 млн, чистая прибыль - $38,95 млн. Менеджмент компании контролирует около 37% акций, из которых 25,93% акций принадлежит лично гендиректору ОМЗ Кахе Бендукидзе. Еще 38% принадлежит иностранным, а 13% - российским институциональным инвесторам, 2% - физлицам и 10% - самой ОМЗ. Уставный капитал ОМЗ составляет 3,81 млн руб. и разбит на 35,35 млн обыкновенных и 2,75 млн привилегированных акций номиналом 10 коп.

"Силовые машины" - крупнейший производитель оборудования для электроэнергетики. В 2002 г. выручка концерна составила $276 млн, чистая прибыль - $1,5 млн. Около 77% его акций контролирует "Интеррос", 4,93% - Simens, недавно 17% акций компании были размещены среди российских и западных институциональных инвесторов. Уставный капитал "Силовых машин" составляет 64,125 млн руб. и разбит на 5,4 млрд обыкновенных и 1,05 млрд привилегированных акций номиналом 1 коп.

По словам замгендиректора "Интерроса" Сергея Алексашенко, переговоры о сделке начались в ноябре. А окончательно компании договорились за несколько часов до совместной пресс-конференции Бендукидзе и Потанина, на которой вчера было объявлено о слиянии ОМЗ и "Силовых машин". Они сообщили, что владельцы "Силовых машин" получат 50% акций ОМЗ, которые в свою очередь станут 100% -ными владельцами "Силовых машин". Сделка будет закрыта к концу осени 2004 г. Гендиректором компании станет нынешний гендиректор "Силовых машин" Евгений Яковлев, а председателем совета директоров - Каха Бендукидзе.

Формально ОМЗ поглотит "Силовые машины". ОМЗ проведет допэмиссию акций, в результате которой уставный капитал компании будет увеличен в два раза. Новые акции будут предложены к обмену акционерам "Силовых машин". По словам источника, близкого к сделке, окончательные параметры эмиссии будут определяться в зависимости от того, какой пакет акций друг друга компании уже купили или купят на рынке.

Директор по связям с общественностью ОМЗ Андрей Онуфриев сообщил "Ведомостям", что перед обменом владельцам привилегированных акций ОМЗ будет предложено обменять их на обыкновенные. Для обмена компания использует принадлежащие ей 10% собственных акций. Сказать, какой будет коэффициент обмена, Онуфриев не смог. По его словам, коэффициент определит специальный оценщик, который еще не назначен.

Доля "Интерроса" и менеджеров "Силовых машин" в объединенной компании составит 35%. Пока неясно, какой будет доля нынешних менеджеров ОМЗ во главе с Бендукидзе, сейчас контролирующих 37% акций компании. По словам Алексашенко, они будут второй крупнейшей группой акционеров, однако их доля может оказаться ниже блокирующей.

Онуфриев уверен, что менеджменту удастся провести решение о допэмиссии акций. "Мы проводили консультации с миноритарными акционерами, - утверждает Онуфриев. - Они поддержат [решение о проведении допэмиссии]".

Алексашенко рассказал "Ведомостям", что партнеры договорились о выплате компенсации в случае, если сделка не состоится по инициативе одной из сторон. Ее сумму он назвать отказался. Алексашенко добавляет, что менеджмент ОМЗ и "Интерроса" пока не подписали никаких документов о консолидированном голосовании на собраниях акционеров, а также о праве приоритетного выкупа акций партнерами в случае выхода одного из них из альянса.

Объявление о сделке стало сюрпризом для миноритарных акционеров обеих компаний и для участников рынка. "Об этой новости стало известно сегодня, и мы еще не сформировали свое отношение к ней", - сказал "Ведомостям" директор Prosperity Capital Mana-gement, которой принадлежит пакет акций "Силовых машин", Александр Бранис. В Genesis Investment Management (миноритарий "Силовых машин") также заявили, что ничего не знают об этой новости. В Alfred Berg ABN-Amro (миноритарий ОМЗ) от комментариев отказались, а с представителями Siemens связаться не удалось.

Елена Сахнова из Объединенной финансовой группы считает сделку позитивной, поскольку она приведет к возникновению крупной компании. Ее выручка в следующем году может достигнуть $1,03 млрд. Рынок тоже позитивно оценил сделку. По итогам торгов в РТС акции ОМЗ подорожали вчера на 13,8% до $8 за акцию, а индикативные котировки на продажу акций "Силовых машин" в РТС выросли на 8% до $0,075.

Но аналитики считают "несправедливой" равную оценку стоимости обеих компаний. Денис Нуштаев из "Метрополя" оценивает капитализацию "Силовых машин" в $321 млн, а ОМЗ - в $258 млн. А Суверов из "Зенита" считает, что "Силовые машины" не только стоят дороже, но и имеют больший потенциал для роста. "В электроэнергетике износ основных фондов очень высокий, поэтому следует ожидать большого роста заказов энергетического оборудования, - уверен он. - Возможности поставок на экспорт ограничены. Я бы на месте миноритариев требовал бы справедливой оценки стоимости обеих компаний с привлечением международного оценщика".

Комментарий от "Профит Хауз":

В тексте специально выделен момент переговоров. Если Вы посмотрите на график динамики изменения курсовой стоимости, приведенный в аналитическом анализе за сегодняшний день, то увидите, что ни одна из сторон не использовала инсайдерскую информацию, а значит рынок этих акций, недооценен.
 

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 19 декабря 2003, 09:24