При составлении рейтинга аналитики Forbes оценивали четыре показателя: доходы, прибыль, активы и капитализацию. "Во время пузыря на фондовом рынке небольшие компании, где в одной комнате работали несколько программистов, имели невероятную рыночную капитализацию, - поясняет недостатки "однобоких" рэнкингов заместитель управляющего редактора Forbes Стив Кичен. - Объем продаж тоже порой искажает истинную картину". По его словам, учитывая комбинацию четырех факторов, инвесторы смогут объективнее оценивать и сравнивать компании.

В список Forbes вошли 2000 компаний из 51 страны и 27 отраслей; в них работают 64 млн человек. Их совокупные доходы составили $19 трлн, прибыль - $760 млрд, активы - $68 трлн, рыночная капитализация - $24 трлн. Компании были проранжированы по каждому из четырех показателей. Среднее арифметическое занятых в четырех списках мест позволило расположить компании в итоговом списке. Рыночная капитализация определялась по данным на 13 февраля 2004 г., а остальные показатели - по отчетности за последние 12 месяцев.

Наиболее известные рэнкинги крупнейших компаний составляют: по рыночной капитализации - газета Financial Times (500 мировых компаний), по доходам - журнал Fortune (500 компаний США). Журнал The Banker рейтингует 1000 мировых банков по капиталу и активам.

Крупнейшей компанией мира по версии Forbes стала финансовая группа Citigroup, занявшая 6-е место в FT-500 и 8-е - в Fortune-500. Банки обычно проигрывают компаниям других секторов по выручке, поскольку для них важны не только комиссионные доходы, но и, к примеру, 10-летние кредиты. Рейтинг Forbes позволил банкам нарастить вес благодаря их гигантским активам. Швейцарский UBS, имеющий относительно невысокие показатели в других категориях (доход - $48,95 млрд, прибыль - $5,15 млрд, капитализация - $85,07 млрд), благодаря активам в $853,23 млрд занял 11-е место.

А вот General Motors "не помогли" гигантские доходы ($185,52 млрд), позволившие ей занять 3-е место в списке Fortune-500, а Deutsche Bank - активы в $792,49 млрд, благодаря которым он занимает 5-е место в списке The Banker. У обеих компаний, переживающих нелегкие времена, маленькая прибыль ($3,82 млрд и $1,53 млрд соответственно) и низкая рыночная капитализация ($27,47 млрд и $50,23 млрд). Поэтому в рэнкинге Forbes они заняли 29-е и 34-е места соответственно.

Microsoft, занявшая в FT-500 1-е место, у Forbes получила лишь 31-е, несмотря на капитализацию в $287 млрд. Компанию подвели выручка ($34,27 млрд) и активы ($85,94 млрд).

Крупнейшей компанией из развивающихся стран стал Samsung Electronics (45-е место), "сила" которого распределена примерно одинаково по всем категориям (доходы - $50,22 млрд, прибыль - $5,95 млрд, активы - $54,58 млрд, капитализация - $72,72 млрд). Кроме него в первую сотню вошли лишь китайские нефтяные компании PetroChina (55-е) и Sinopec (81-е) и "Газпром" (87-е).

"При таком подходе некоторые факторы, например активы, могут перевешивать более важные показатели, - критикует новый рейтинг эксперт BKG Александр Кузьмичев. - "ЮКОС" [213-е место], чья капитализация больше, чем у "Газпрома", - прозрачная компания, освобождающаяся от непрофильных активов. А в какой мере, например, медиаактивы "Газпрома" способствуют добыче газа? " По его мнению, лучше всего размер компании отражает капитализация, так как она представляет собой оценку рынком различных аспектов деятельности компании.

Первый блин Forbes не обошелся без кома. Крупнейший сотовый оператор России, Восточной и Центральной Европы, МТС, не попал в список, хотя все показатели у него в 2 - 3 раза выше, чем у "ВымпелКома" (1820-е место). Редактор журнала Скотт Декарло назвал это роковой случайностью: "МТС, конечно, должна быть в списке". Для отбора компаний Forbes пользовался в основном базой данных Worldscope, дающей информацию по 32 000 мировых компаний, и у нее-то и возникли проблемы с Россией, объясняет Декарло.

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 2 апреля 2004, 12:21