Казахстан стал 9-м государством из числа отрейтингованных S&P, совершившим переход из спекулятивной в инвестиционную рейтинговую категорию.

"Повышение рейтингов отражает последовательное укрепление внешнеэкономической и фискальной позиции Казахстана в контексте взвешенной финансовой политики правительства и хороших перспектив развития экономики в среднесрочном периоде", - отметил кредитный аналитик S&P Люк Маршан.

"Как ожидается, объем чистых внешних активов государственного сектора составит около 48.6% от объема поступлений по счету текущих операций в 2004 г. благодаря продолжающемуся росту экономики и притоку налоговых доходов от сырьевого сектора, - отметил Л.Маршан. - Более того, устойчивость финансовой политики поддерживается накоплениями Национального фонда, полученными от зачисления непредвиденных поступлений от продажи нефти и незапланированных налоговых доходов, что позволит смягчить воздействие колебаний цен на нефть".

По мнению S&P, правительство Республики Казахстан проводило последовательную фискальную и монетарную политику, которая позволила ограничить уровень дефицита и темпы инфляции. Ожидается, что в 2004 г. государственный бюджет будет исполнен с небольшим профицитом - на уровне приблизительно 2.2% от ВВП до отчисления части налоговых доходов в Национальный фонд (и с дефицитом на уровне 0.8% после отчисления средств).

Совокупный государственный долг к концу 2004 г., по оценкам S&P, останется на вполне приемлемом уровне в 12.3% от ВВП и продолжит снижаться в ближайшие несколько лет на 1.5-2.0% от ВВП ежегодно. В то же время макроэкономическая стабилизация продолжится, и в 2004 г., как ожидается, рост цен составит 6.4%, а темпы роста экономики - 8.8%, отмечает агентство.

Уровень кредитных рейтингов поддерживается благодаря сильной внешней экономической позиции. Как ожидает S&P, в 2005 г. объем чистых внешних активов государственного сектора составит около 63.3% от объема поступлений по счету текущих операций по сравнению с 48.6% в 2004 г. (оценка S&P).

Внешняя ликвидность по-прежнему высока благодаря ожидаемому профициту платежного баланса и очень высокому показателю чистого притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ). По оценкам, в 2004 г. платежный баланс будет сведен с профицитом в размере 1.3% от ВВП по сравнению с дефицитом в размере 0.2% от ВВП в 2003 г. Ожидается, что платежный баланс и в дальнейшем будет сводиться с профицитом благодаря сравнительно небольшим темпам роста объемов импорта и росту объемов экспорта преимущественно за счет нефти и газа, подчеркивает агентство.

По мнению S&P, тем не менее централизованная и недостаточно открытая система управления, а также слабая институциональная и судебно-правовая системы продолжают ограничивать кредитоспособность Казахстана и делают процесс принятия решений менее предсказуемым, чем в странах, имеющих аналогичные рейтинги. Это дополняется слабой структурой экономики и низкими душевыми доходами.

Standard & Poor's ожидает, что правительство будет по-прежнему проводить последовательную фискальную политику, нацеленную на уменьшение долга государственного сектора, в то же время постепенно реагируя на растущие потребности социального сектора, государственного пенсионного обеспечения и развития инфраструктуры. В случае резкого спада цен на нефть (до 15 долл. за баррель) снижения кредитоспособности Казахстана не ожидается, поскольку правительство аккумулировало достаточно средств для того, чтобы бюджет был способен выдержать эту нагрузку в течение трех лет без снижения первоначально намеченных целей фискальной политики. Продолжающееся укрепление финансовой позиции государства, улучшение управленческой и бизнес-среды и ускоренное проведение структурных реформ могли бы в дальнейшем повысить кредитоспособность Казахстана, отмечает агентство S&P.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Четверг, 20 мая 2004, 16:41