Инвесторов ждут почти две недели бездействия — полноценные торги на фондовом рынке начнутся 10 мая. В оставшиеся до праздников дни брокеры раздумывают, пополнять портфели новыми бумагами или сохранить позиции неизменными. По традиции большинство крупных инвестфондов накануне праздников переводят средства из рискованных акций в более надежные активы. Руководитель аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов отмечает, что ликвидность на фондовом рынке накануне и в перерывах между праздниками падает и наиболее активные спекулянты используют майское затишье, чтобы дешево купить наиболее привлекательные акции.

В этом году майских каникул не будет, хотя две недели подряд россиян ждут удлиненные выходные. Многие инвестбанкиры надеются, что российские акции накопили немалый потенциал роста и могут реализовать его за это время. Исполнительный директор "Атона" Дмитрий Старенко отмечает, что спекулянты всерьез рассчитывают на средства, которые скопились на счетах инвестфондов и банков. "Другим катализатором роста служат разговоры о допуске пенсионных средств ВЭБа на рынок акций", — отмечает он. На майское ралли рассчитывает и трейдер Альфа-банка Константин Шапшаров. "Подъем зависит от ежегодного послания президента, — говорит он. — Инвесторы надеются, что Владимир Путин в своей речи отметит и перспективы развития финансовых рынков".

Тремасов более осторожен — он предупреждает, что в эти майские праздники рынок будет с тревогой ждать повышения процентных ставок Федеральной резервной системы США. Хотя Старенко считает, что к драматичным последствиям рост ставок не приведет. О повышении в этом году говорят и технические показатели фондового рынка. Аналитики Банка Москвы, проанализировав динамику праздничных ралли, обнаружили любопытную закономерность. Праздничная динамика индекса РТС подвержена двухлетнему циклу: один хороший год сменяется плохим. Если в 1998, 2000, 2002 и 2004 гг. накануне и сразу после майских праздников индекс РТС повысился всего на несколько процентов или даже снижался, то в 1999, 2001 и 2003 гг. рост во время длинных выходных достигал 12,5%. Следуя логике аналитиков Банка Москвы, в первые майские дни 2005 г. рынок акций ждет бурный рост.

Инвестбанкиры ждут роста и на российском долговом рынке. Дмитрий Старенко надеется, что российские евробонды будут расти на ожиданиях досрочного погашения Россией долга Парижскому клубу кредиторов. А рублевые облигации могут дорожать на ожиданиях того, что Центробанк не станет сдерживать курс доллара и укрепление рубля, чтобы не подогревать инфляцию. Аналитик "Ренессанс Капитала" Алексей Моисеев говорит, что новости о досрочном погашении долга Парижскому клубу могут вызвать рост облигаций Aries, привязанных к этому долгу. "В этом случае "российский" риск этих облигаций автоматически исчезает", — объясняет он. Моисеев напоминает, что большинство игроков ждут повышения российского рейтинга агентством Moody's. Кроме того, некоторые инвесторы на праздники предпочитают перекладывать средства из акций в менее рискованные облигации.
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 25 апреля 2005, 11:42