Большинство аналитиков назвали главной причиной падения акций "Сургунефтегаза" изменения индекса MSCI, которые на днях вступили в силу. Вес обыкновенных акций "Сургутнефтегаза" в этом индексе сократился почти вдвое — с 18,4% до 9,9%, а "префов" — с 10,9% до 7,4%. На индекс MSCI, который рассчитывает международная аналитическая компания Morgan Stanley Capital International, ориентируется большинство крупнейших международных инвесторов. Аналитики считают, что фонды начали сокращать долю бумаг "Сургута" в своих инвестиционных портфелях.

Впрочем, вес в индексе MSCI сократился и у других российских нефтекомпаний. У акций "ЛУКОЙЛа" он упал с 45,2% до 33%, а у бумаг "Татнефти" — с 6,3% до 4,3%. Нефтянка уступила место другим отраслям. В середине мая в индекс MSCI были включены депозитарные расписки АФК "Система", МТС, "ВымпелКома", "Мечела", "Вимм-Билль-Данна" и акции "ВолгаТелекома". "Но доля "Сургутнефтегаза" в индексе драматично сократилась не только из-за появления в нем новых эмитентов, — уточняет руководитель аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов. — Аналитики MSCI пересмотрели размер количества акций компании в свободном обращении с 25% до 20%". Аналогичный показатель обыкновенных акций "ЛУКОЙЛа" вырос с 55% до 60%, а у "Татнефти" остался прежним — 60%.

Вчера акции "Сургута" упали на 3,7%, другие "голубые фишки" подешевели не так сильно: акции РАО ЕЭС снизились на 1,4%, ГМК "Норильский никель" — на 2,3%, "Газпрома" и "ЛУКОЙЛа" — на 0,6%.

Впрочем, инвесторы расстроены не только ослаблением позиций "Сургутнефтегаза" в индексе MSCI. Падение этих бумаг началось раньше — с начала этого года они упали на 10,5%, а капитализация компании сократилась на $2,7 млрд до $28,1 млрд. Бумаги "ЛУКОЙЛа" с начала года выросли на 14%, "Сибнефти" — на 2,7%, "Татнефти" — на 17%, а главный индикатор рынка — индекс РТС повысился на 10%. "Многие инвесторы надеялись, что "Сургут" все же станет владельцем главного актива опальной нефтекомпании "ЮКОС" — "Юганскнефтегаза", но его опередила "Роснефть", — напоминает вице-президент отдела продаж "УралСиба" Александр Захаров. По его оценке, "Сургутнефтегаз" давно уже непривлекателен по фундаментальным показателям, а его бумаги растут в основном на спекулятивных новостях. Например, на известиях о новом витке конфликта миноритариев и менеджмента нефтекомпании по вопросу о казначейских акциях компании.

"Сургут" страдает от низкого качества корпоративной культуры и менеджмента, а также финансовой непрозрачности, — говорит аналитик "Атона" Дмитрий Лукашов. — Поэтому роста его акций ждать не приходится". Большая часть инвестбанков сегодня рекомендует "держать" эти бумаги, и лишь Альфа-банк и "Ренессанс Капитал" сохраняют рекомендации "покупать". "Пока инвесторы не увидят отчетности по международным стандартам, отношение к компании не улучшится", — говорит Кирилл Тремасов. Представитель "Сургутнефтегаза" не стал комментировать динамику акций компании. А изменения в оценках количества акций в свободном обращении назвал незначительными. "Вряд ли это серьезно изменило отношение инвесторов к бумагам", — отметил он.
 

Источник материала "Ведомости".

Четверг, 2 июня 2005, 12:18