В первые два торговых дня нового года акции "Сургутнефтегаза" подорожали более чем на 17% при среднем росте бумаг сектора на 7%. Аналитики "Тройки Диалог" видят причину бурного роста акций в избыточной ликвидности на рынке, в высоких ценах на нефть, а также в том, что в прошлом году бумаги компании отставали от сектора. Но в корпоративном управлении "Сургутнефтегаза" улучшений не наблюдается уже несколько лет, подчеркивают в "Тройке". Компания остается закрытой для инвестиционного сообщества, у нее все еще нет четкой дивидендной политики, по крайней мере в отношении обыкновенных акций. Аналитики "Тройки" не ожидают перемен к лучшему и в этом году. Принимая во внимание нежелание "Сургутнефтегаза" делиться излишками денежных средств с миноритарными акционерами, аналитики сохраняют в своей модели компании текущую премию за риск. Они полагают, что политика менеджмента снижает стоимость компании, поскольку средства на ее счетах приносят доход всего в 6%, тогда как стоимость капитала куда выше — 11,1%. Справедливая цена акций повышена с учетом более высокого, чем ожидалось, объема денежных резервов компании. Однако доход от них в любом случае существенно ниже стоимости капитала, подчеркивают в инвесткомпании.

В "Атоне" считают, что акции "Сургутнефтегаза" справедливо оценены рынком. Рекомендация "Атона" — "держать", прогнозная цена — $1,12.

Вчера в РТС акции "Сургутнефтегаза" выросли на 3,27% до $1,025.
 

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 13 января 2006, 11:15