| Вчера Иен Спрэдбери, управляющий инвестиционным фондом MoneyBuild американской компании Fidelity Investments, объявил о покупке долговых обязательств банков России и Казахстана, а также правительства Турции. Таким образом, он намерен компенсировать снижение доходности британских облигаций. Эксперты считают такой шаг разумным — облигации российских компаний обладают значительным потенциалом роста доходности, а диверсификация инвестиций позволит снизить риски.
MoneyBuild, один из фондов американской финансовой корпорации Fidelity Investments, традиционно инвестировал в долговые обязательства британских компаний. Объем чистых активов фонда превышает 2,5 млрд долл., MoneyBuild входит в шестерку крупнейших инвесторов в корпорационные облигации в Великобритании. В частности, фонд владеет 10% долговых обязательств правительства Великобритании.
Однако вчера управляющий MoneyBuild Иен Спрэдбери заявил о необходимости "закидывать невод шире" — в связи с падением доходности британских облигаций. По данным Bloomberg, десятилетние долговые обязательства правительства Великобритании, доходность к погашению которых в 1997 году находилась на уровне 7,4%, на самом деле принесут своим владельцам не больше 4,8%.
"Владелец долговых обязательств должен понимать, что бонды никогда не принесут ему сто- и двухсотпроцентной прибыли, как это могло бы быть в случае, если бы он вкладывал деньги в акции компании, — комментирует РБК daily эксперт Лондонской школы экономики Ричард Эйвери. — Все, на что он может рассчитывать при благоприятном исходе, — это возвращение инвестиций в срок плюс заранее известный процент".
Тем не менее г-н Спрэдбери посчитал, что может обеспечить для инвесторов фонда большую прибыль. Как пояснили РБК daily в Fidelity Investments, речь идет о "контролируемой диверсификации рисков": руководство MoneyBuild намерено ставить на максимальное количество игроков. Для начала Иен Спрэдбери остановил свой выбор на облигациях российского Сбербанка, казахского Казкоммерцбанка и долговых обязательствах правительства Турции.
Российские аналитики оценивают доходность облигаций Сбербанка как среднюю. Однако даже те 6,5%, которые могут принести долговые обязательства банка со сроком погашения в 2015 году, превышают доходность облигаций британского правительства. По мнению начальника отдела анализа рынка облигаций Банка Москвы Егора Федорова, решение вкладывать в бонды Сбербанка разумно еще и потому, что они обладают значительным потенциалом роста доходности — до 9%.
Наблюдатели отмечают также, что оба банка имеют достаточно высокие кредитные рейтинги. Так, Moody's Investors Service оценивает Сбербанк на уровне А2, оценка Standard & Poor's составляет ВВВ+. Для Казкоммерцбанка рейтинги составляют, соответственно, Baa2 и BB+.
"То, что долговые обязательства российских компаний привлекают западных инвесторов, вполне закономерно, — считает аналитик лондонской фирмы Atlantic Дженнифер Уайт. — Российская экономика демонстрирует в последние годы впечатляющие темпы роста, что отражается и на кредитном рейтинге компаний. А инвесторы в первую очередь смотрят на рейтинги".
КОНСТАНТИН БЕНЮМОВ
Источник "РБК-daily"
Среда, 24 января 2007, 14:18
|
