| После выхода Сбербанка на Лондонскую фондовую биржу его привилегированные акции могут стать менее ликвидными, говорится в отчете Deutsche Bank. Интерес со стороны инвесторов к этим бумагам в краткосрочной перспективе добавит их включение в расчет индекса MSCI Россия, считают участники рынка.
Вчера аналитики Deutsche Bank опубликовали отчет, где на 6,5% понизили прогнозную цену по привилегированным акциям Сбербанка (до 4,3 долл. за акцию) и на 2% по обыкновенным акциям (до 5 долл. за акцию).
"Снижение прогнозной цены по привилегированным акциям связано с тем, что в ближайшем будущем Сбербанк собирается запустить программу спонсируемых глобальных депозитарных расписок (GDR) на Лондонской фондовой бирже (LSE), — говорит аналитик Deutsche Bank Михаил Шлемов. — Скорее всего это программа будет запущена только на обыкновенные акции Сбербанка. Таким образом мы получаем ситуацию, когда обыкновенные акции будут намного более ликвидными как на внутреннем, так и на внешнем рынке". Вследствие этого, отмечает г-н Шлемов, был увеличен дисконт, связанный с ликвидностью по привилегированным акциям Сбербанка, что выразилось в некотором понижении прогнозной цены. Причиной же снижения прогнозной цены по обыкновенным акциям Сбербанка является изменение прогнозов финансовых показателей банка за 2007 год.
Участники рынка в целом соглашаются в выводами Deutsche Bank относительно дальнейшего повышения ликвидности обыкновенных акций Сбербанка, но свои прогнозы по его акциям пока пересматривать не планируют. "Естественно, обыкновенные акции гораздо более ликвидны, чем привилегированные, — говорит аналитик ФК "Уралсиб" Леонид Слипченко. — После размещения на LSE основная торговля пойдет по обыкновенным акциям Сбербанка. Смысла размещать в Лондоне привилегированные акции нет". По мнению аналитика ИК "Проспект" Вероники Чекиной, привилегированные акции не представляются очень интересным активом, учитывая еще и низкие дивиденды, которые платят по ним. "Особых перспектив по их росту в долгосрочной перспективе пока нет, — говорит Вероника Чекина. — Наша оценка — 3,34 долл. за привилегированную акцию, 5,06 долл. за обыкновенную".
В то же время в краткосрочной перспективе участники рынка ожидают роста стоимости привилегированных акций Сбербанка. "Дополнительным стимулом для этого роста станет их включение в расчет индекса Morgan Stanley Capital Investment (MSCI Россия)", — говорит Леонид Слипченко. Вес привилегированных акций Сбербанка, которые будут включены с 30 ноября в MSCI, составит 0,4%. "Это повлияет на динамику роста привилегированных акций Сбербанка, поскольку сгенерирует довольно широкий спрос со стороны индексных фондов", — отмечает аналитик по стратегии на рынке акций ИГ "Ренессанс Капитал" Ованес Оганисян.
НАТАЛЬЯ СТАРОСТИНА
Источник "РБК-daily"
Среда, 7 ноября 2007, 14:40
|
