| После объединения с "Веной", "Пикрой" и "Ярпивом" "Балтика" займет около 37% российского рынка пива, сможет снизить свои издержки и привлечь дополнительные средства в развитие, считают аналитики ИК "ФИНАМ". По их оценкам, стоимость объединенной компании составит почти $7 млрд. Однако рынок уже справедливо оценил акции "Балтики", потенциал их роста практически исчерпан. Поэтому аналитики рекомендуют продавать акции пивоваренной компании.
В связи с объединением пивоваренных компаний аналитики "ФИНАМ" повысили оценку ценных бумаг "Балтики" с $31,6 до $38,8 за одну обыкновенную акцию и с $25,6 до $31,1 за одну привилегированную.
В 2005 году выручка "Балтики" выросла на 22,2% (до $1 млрд 213,3 млн), рост чистой прибыли составил 72,1% (до $236 млн). При этом продажи компании в натуральном выражении увеличились на 13%, тогда как рынок пива прибавил лишь 6%. Благодаря снижению мировых цен на хмель и увеличению доли солода собственного производства "Балтика" смогла снизить себестоимость производства. За счет этого операционная рентабельность компании выросла до 23,8% с 20,2% в 2004 году.
В "ФИНАМе" прогнозируют, что в 2006-2014 годах средний рост отечественного рынка пива замедлится до 2,6% в год, но ожидают от "Балтики" более высоких показателей. "Компания будет и дальше наращивать производство, как благодаря модернизации существующих мощностей, так и за счет увеличения загруженности уже имеющихся. Это будет способствовать укреплению ее положения на рынке и росту рыночной доли. По нашим прогнозам, в 2014 году доля компании на рынке пива достигнет 42%", — говорит аналитик инвестиционной компании "ФИНАМ" Ольга Самарец.
Она считает, что средний рост выручки "Балтики" в 2007-2014 годах будет находиться на уровне 9,1%, а увеличение чистой прибыли составит 11%. Аналитики прогнозируют, что в 2007 году объединенная компания продаст более 360 млн дал пива, к 2014 году этот показатель достигнет 470 млн дал. При этом чистая выручка "Балтики" в следующем году ожидается на уровне $2 млрд 439 млн, в 2014 году она может приблизиться к $4 млрд 170 млн.
"Несмотря на хорошие перспективы развития компании, на которые вряд ли окажет существенное влияние даже активная стратегия ее конкурентов, рынок уже учел в своих оценках возможности объединенной "Балтики". В фундаментальном плане предпосылок для роста котировок ее акций уже нет. Напротив, более вероятно некоторое снижение стоимости ценных бумаг. В этих условиях для инвесторов рационально продавать их", — считает Самарец.
Источник информации - Информационное агенство РОСБАЛТ
Среда, 19 апреля 2006, 16:24
|
