"Мечел" опубликовал финансовую отчетность за первое полугодие 2005 г. по US GAAP. Последние тенденции в черной металлургии (рост цен на сырье при одновременном снижении цен на сталь) оказали более негативное влияние на его показатели по сравнению с другими производителями стали, отмечают в ОФГ. На долю металлургического бизнеса "Мечела" по-прежнему приходится 72% всей выручки компании, а на горно-добывающий сегмент — лишь 28%. Как следствие, несмотря на высокую рентабельность EBITDA горно-добывающего бизнеса (54% в первой половине 2005 г.), консолидированная рентабельность EBITDA составила лишь 21%. Причиной этого стала низкая рентабельность EBITDA металлургического направления — всего 6,6%. В ОФГ считают, что начиная с IV квартала следует ожидать повышения эффективности "Мечела" благодаря недавнему вводу в эксплуатацию новой линии агломератной фабрики. Потенциал роста стоимости ADS "Мечела" до справедливой цены, по оценке аналитиков группы, составляет 11%, и в скором времени бумаги компании начнут расти.

Слабые результаты "Мечела" удивили аналитиков МДМ-банка. В МДМ-банке отмечают значительные вложения компании в добычу коксующегося угля и железной руды, которые являются важными составляющими процесса производства стали, а это предполагает возможность лучше контролировать свои расходы. В МДМ-банке считают, что "Мечелу" придется выбрать: сосредоточиться на добывающем бизнесе, что потребует более агрессивной политики расширения, либо продолжить развивать и стальной, и добывающий сегменты. МДМ-банк сохраняет рекомендацию "покупать" по этим бумагам при целевой цене $32.

Вчера на Лондонской фондовой бирже ADS "Мечела" стоили $28,39 (18.30 МСК).
 

Источник материала "Ведомости".

Среда, 19 октября 2005, 11:58