Торги вчера проходили достаточно интересно. С утра на позитивных новостях с американских и азиатских фондовых рынков индекс РТС стремительно пошел вверх. Однако утренний оптимизм не нашёл должной поддержки у участников торгов и индекс с максимального 1,991 пункта начала падение - чувствуется, что участники торгов, скорее смотрят вниз, чем вверх, принимая во внимание как техническую перепроданность энергетики, небольшой крён нефти в сторону продаж (при небывалых ценах нефтяные бумаги торгуются значительно ниже торговых диапазонов последних месяцев, что при небольшой коррекции грозит дальнейшим обвалом котировок), так и отсутствие идей - лидеры повышения последних дней, компании машиностроения, вряд ли могут претендовать на роль ликвидной бумаги для спекулянтов. Существенную поддержку продажам оказывают и снижающиеся уровни ликвидности как из-за IPO (прежде всего ВТБ), аукционов по активам Юкоса, так и из-за выплаты налогов за 2006 год.

После публикации данных по безработице в США спекулянты попробовали начать игру на повышение - данные констатировали более умеренный уровень первичных обращений по пособия по безработице, что, в общем, положительно для рынка акций как свидетельство роста экономики, а значит и доходов компаний. Однако пыл не был поддержан прочими инвесторами - более детальный анализ показывает, что: - во-первых, выше ожиданий оказался сам уровень безработицы; - во-вторых, резкого изменения индикатора не произошло. Состояние экономики США характеризуется как умеренный рост. В данных условиях снижение первичных обращений скорее показало уровень напряжения на рынке труда - одну из самых важных составляющих инфляции (затраты на рабочую силу характеризуются как наименее гибко изменяющиеся при колебаниях экономического цикла). Напряжение увеличилось, следовательно, найти новых сотрудников становится всё сложнее, непропорционально сильно должна вырасти оплата труда, оказывая давление на инфляцию - ключевой показатель для ФРС при решении вопроса об изменениях ставок.

Более трезво оценив ситуацию, рынок возвратился к прежнему уровню и при слабом открытии в Америке стал падать.

Падение шло широким фронтом: банки (от 0.32 %(Сбербанк) до 3.17%(Банк Москвы)), металлургия (от 0.38%(ВСМПО) до 2.28%(Полюс Золото)), нефтегазовый сектор(от 0.1%(Газпром) до 1.8%(Татнефть)), телекомы (от 0.18%(Волгателеком) до 1.1%(Северо-западный Телеком), энергетика(от 0.18 %(ОГК-1) до 3.9%(ТГК-5); РАО (-1.6%)). Счастливыми исключениями из общего тренда стали некоторые ОГК и ТГК, НЛМК(+0.41%: акции компании были существенно перепроданы в последнее время), Аэрофлот(+1.19%: компания объявила об увеличении выплат дивидендов в 2 раза до 1.28 руб. за акцию).

Сегодня рынок будет ждать данных по ВВП США за 1 квартал 2007 г. Поэтому, скорее всего, волатильность торгов будет высокой. Если рынок США не откроется значительно вверх, продажи возобновятся - риски инвестирования увеличились, а отечественные инвесторы уходят на длинные праздники, что, при общем крёне в строну продаж, лишь усилит "медвежьи настроения.
 

Смирнов Евгений, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Пятница, 27 апреля 2007, 13:42